北京好治疗白癜风医院 http://m.39.net/pf/bdfyy/bdfzj/ 实业企业通过产融结合，将自身产业与金融产业联合起来，能够降低融资成本，扩大信息来源，降低产业转移难度，提升对宏观环境和行业环境中的波动性和不确定性的抵御能力，促进高级人才培养等。
今日为大家带来《超级产融结合与超级金控》连载三：实体企业的产融结合之道——兼谈实体企业的资本运作。
本次连载共用12篇文章系统讲述：狭义产融结合，广义产融结合，实体企业的产融结合之道，控股型集团的产融结合，金控集团运营六大模式，金控集团的战略、管控与协同，超级产融结合，不同主体的超级产融结合，超级产融结合的再思考，互联网金融与产融结合，互联网金融前景展望及其金融监管的再思考，展望国有金融资本管理的改革与未来。
华彩大白希望致力于为大家带来当代人必须具备的重要观念，并在此感谢大家阅读。下方进度表将为您提醒《超级产融结合与超级金控》的连载进度。
文章
连载
连载一
狭义产融结合
连载二
广义产融结合
连载三
实体企业产融结合之道
连载四
控股型集团的产融结合
连载五
金控集团运营六大模式
连载六
金控集团的战略、管控与协同
连载七
超级产融结合
连载八
不同主体超级产融结合
连载九
超级产融结合的再思考
连载十
互联网金融与产融结合
连载十一
互联网金融前景展望
连载十二
展望国有金融资本管理的改革与未来
01
实业企业的产融结合
实业企业的产融结合，通俗的说，就是在实体运作方面，充分运用金融手段的一种企业运作境界。实体运作，无外乎就是用资金买来原材料设备，把成品生产出来，分销出去，销售调款回来完成一个运作周期，这个就是我们所谓的实体运作。
我们知道不可能实业企业都拥有很多金融牌照，拥有金融能力来自我服务，很多企业的常态往往是自己有一小部分金融服务，外面借一大部分金融服务。实业企业产融结合过程切不可草率追求全牌照。
实业企业从实业运作到产融结合往往都要经过实业运作、投资运作、资产运作、资本运作、产融结合的历程。在这个过程中，实业企业的产业需要资金集中、降债降息、提升效率、融资服务、投资服务、并购服务、产业整合、市值管理、商业模式创新、重构产业链，等等。
那么，产融结合是如何产生利润的呢？产融结合挣的是五个层次的钱：实业资产运作赚的钱、金融（资本）层面赚的钱、实业运作为金融层面运作提供支撑导致的金融创新运作赚的钱、金融运作为实业突破提供服务使得实业创新突破赚的钱以及金融创新与实业创新的再融合的钱赚的钱。
实业企业的产融结合能给企业带来七大方面的利好：拓宽融资渠道，提高资金使用效率，提高运营周转率，多维度获利，金融思维改造实业，提升扩张速度、压缩发展周期，机遇抓得准、业态转得快。实业企业的产融结合同时也会给企业的财务管理带来创新。
在成本控制方面，对于资源成本上升，原材料短缺及涨价，能源短缺及涨价，资金成本，劳力成本，土地成本，环保成本和人民币升值这些方面可以克服虚假融资需求，进行内化解决。
在产负债率管控方面，可以进行结构性融资和债权性融资的结合、长短贷结合，采用轻资产战略，在周期变化中把握好负债率的弹性，强化获得带有利润的现金流，带来资产的有效增长，控制杠杆率的使用，对新金融信息，产品，人才，技术的应用。
在周转率管控方面，可以进行供应链融资，供应链金融，设备的结构性购置方案，原材料安全库存探底，缩短流程，强化针对性开发，强化前置销售、金融解决方案，强化流动性管理，促进票据流动管理，制定资金使用方案及计划。
在现金流方面，可以从管理现金流，到优化现金流，再到改造现金流，最后到创造现金流。
在财务战略方面可以驱动财务战略的升级，从以成本为核心——被动配合企业家，综合成本、核算，开源与节流结合；到以利润为核心——确定高位利润指标，动用所有财务资源确保实现利润；再到现金流为核心——越来越有保障，越来越有可靠的现金流及其生成机制，可信的预期；再到辅助决策为核心——数据挖掘，服务于精准的决策及精益运营；最后到市值管理为核心——后市管理，市值表达，市值对于经营的综合价值（激励、换股并购、分拆、合并、AB股）。
02实业企业如何通过产融结合解决问题
图1总体解决思路
01假道金融实施产业转移
图2假道金融实施产业转移
一、金融产业中各金融牌照现状特点
图3金融牌照特点
二、各类主要金融牌照的参与限制
目前，基本上所有的金融牌照都已经向民营开放，但为了避免各企业盲目拿牌照，造成资源损耗，内部竞争，国家金融监管部门对重点金融牌照的持股数量有了明确限制。
三、以产业专业转移为目标的产融结合
1、投资业务
图4投资服务
2、融资服务
图5融资服务
3、居间服务
图6居间服务
02联盟合作实现互补共赢
图7联盟合作
一、联盟合作可实现的主要好处
图8联盟合作的好处
二、以联盟合作为目标的产融结合
1、商业同盟方式
图9商业同盟
2、日本联合财团模式
日本财团模式。以金融资本、产业资本和商业资本高度融合为基础，演变成日本的财团模式，其中以三井、三菱、住友、芙蓉、第一劝银、三和等六大财团最为庞大，构成日本著名的六大财团型企业集团。三井财团、三菱财团、住友财团是在原三井银行、三菱银行、住友银行的基础上，联合原财阀的一些企业再加上一些新加入的企业组合而成；而芙蓉财团、三和财团、第一劝银集团没有以前的银行组织基础，是分别以富士银行、三和银行、第一劝业银行为中心联系其他企业组成的新财团。
图10日本联合财团模式
日本财团模式的产融结合手法可供中国企业借鉴，该模式的特点是适用于大型企业集团，抗经济周期特别是货币波动周期能力强。
3、股权合作方式
图11股权合作
03综合性集团实行产融并举
图12综合性集团实行产融并举
一、产融并举综合性集团模式的优势
分散风险。通过将资源投入到不同的实体产业中，分散战略投资风险；通过分享各行业精英的知识和经验创造的价值，降低经营管理风险。
获取信息。通过金融业务的对外投融资和服务获取行业信息、经济信息、*策信息、项目信息；通过实体产业的经营管理了解产业动态、关键因素等信息。
降低成本。通过打通内部金融产业与实体产业的资金通道，实现内部资金链协同，可以有效降低资金获取成本和资金沉淀成本。
增加收益。通过合理的投融资运作，使资金投向更高效的产业获取收益；通过对外金融服务获取收益。
二、以产融并举为目标的产融结合
图13以产融并举为目标的产融结合
通过资金集中管理中心和财务公司打通内部资金链，并统筹外部融资，降低资金成本。
03实业企业如何通过产融结合创新融资01实业企业通过产融结合打开融资局面
20世纪90年代以来，集团公司资金集中管理共发展出了四大模式。
图14四大资金集中管理模式
一、资金集中管理中心模式
图15资金集中管理中心模式
资金集中管理中心模式存在不足：计息不便、内部往来科目余额大；支出账户存量资金过大或下拨不及时；票据未纳入管理。
1、支出账户存量资金过大或下拨不及时解决方案
图16解决方案
2、如何对银行票据进行资金集中管理
图17对银行票据进行资金集中管理
二、集团资金集中管理四要素
图18资金集中管理四要素
02应对过剩、内需不足、全面高成本、钱*的融资
一、融资考虑点
实业型企业最头痛的问题是什么？首先还是个融资问题。融资是汽油是动力，是速度，是生机，是平台。这个问题解决了，一半以上的问题解决。
围绕着过剩内需不足，全面高成本钱荒，进行有效融资是我们所有企业共同思考的一个问题。那么我们融资前要考虑哪些问题呢？
融资第一问：危机下的各种极限情况，各种情况下的变通之道。以绿城为例，绿城在每次宏观调控到来的时候总是受伤最大，因为它不去考虑危机下的各种极限情况，考虑各种情况下的变通之道。
融资第二问：融资的总规模、资本负债的比例是否符合融资预算的要求。融资的总规模，负债的比例是否吻合融资预算的需求？不足在哪里？缺口在哪里？
融资第三问：筹措到位的资金是否由用资单位及时投入了约定的项目，是否由于融资效率低下、时间进度不相符影响投资（时间敏感性），程度多大。
融资第四问：融资的期限结构是否符合融资预算的要求，如果发生了变更，原因何在，是否会对投资活动产生不利的影响，可能的影响有多大。期限结构说得直白一点，就是长融越多越好，短融越少越好。但是一般企业没有那么好的能力，全长融。正常企业都是短融中短融多，长融少这样一个金字塔结构。所以我们要为短融到期做好多重防控。
融资第五问：融资来源有哪些附加约束条款，是否对企业集团未来的发展产生不良的影响，或可能会带来哪些隐含成本或潜在的风险损失，程度多大。对于这些风险如何进行提醒，如何进行预案，如何去防护。
融资第六问：融资成本是否符合经济原则，成本确定的依据是什么，是否有助于融资效率的提高，是否浪费，可降幅度多少。
二、应对之道
1、低谷少量公开发行上市，酿造利好后，立即展开后市操作
当企业碰到低谷时也可以上市，但是我只发行最低发行量，资本市场要求我发行的最低，比如说不得公开发行，不得低于5%，我就发5%，然后等到我利好表达出来了，我再发行定向增发。
2、人工造优上市
人工造优上市是指通过人为操作，让企业拥有更好的市值再去上市。山东首富张世平，把他的宏桥铝业从整个魏桥集团里分离出来，把电厂和氧化铝放在上市公司外面，但是电厂和氧化铝有签一个优惠供货合同，给宏桥铝业供电和供氧化铝低于社会成本。这样一来，把分子做大，利润做大，把分母做小资产做小，一下子每股净资产每股净利润就格外令人瞩目，然后再去上市，市值得到了放大。
3、持续路演，平日修路，雨天好用
浙江沪杭甬高速公路股份有限公司董事长耿小平每半年一次固定路径，无论融不融资都要把去拜会一下投资机构，去讲一下他们的发展思路，讲一下他们的情况。每当他要融资或增发的时候，投资机构蜂拥而至，一个电话就能解决问题。不像其他很多人融完资以后像失踪了一样，每当要钱的时候再到人家面前去扑腾。
4、多交朋友
摩根士丹利到上海，刚开始准备投房地产，复星让出很多项目的利，让摩根士丹利进来。当时梁信*都不理解，非常反对郭广昌的做法，但等到中国大陆宏观调控，资金吃紧的时候，摩根士丹利的大量的资金被他引到旗下项目里面去的。同期其他的上海地产公司的业务发展得很不景气，而复星一骑绝尘，梁信*这才意识到，原来郭广昌给自己留了一条后路。
三、经典融资案例——华夏幸福16种融资方式
华夏幸福基业是一家民营上市企业，同时也一家是没有*府信用背书的“城投公司”。但是华夏幸福凭借各种融资方式，从年到年这4年多间，不依靠银行贷款，华夏幸福一共从外部融得资金亿元。那么华夏幸福用了哪些融资方式呢？
1、销售输血法。华夏幸福依靠住宅销售回款，保证自己的稳定现金流，这是多年来华夏幸福业绩支撑和血流顺畅的关键保障。
2、信托借款。信托借款一直以来都是占华夏幸福最大比例的融资形式，因为信托融资门槛较低，选择面广，数额巨大，但是成本是所有融资形式中最高。随着华夏幸福规模的增加、品牌知名度的提升，融资渠道也开始逐渐拓宽，高成本信托融资的比例也在逐渐降低。
3、夹层融资。夹层融资是明股暗债，即表面上看起来是股权转让，但实际约定未来回购，并以差价作为利息或支付约定利息，由于介入股债之间，故曰“夹层”。华夏幸福非常擅长这种灵活机动的融资形式，华夏幸福与华鑫信托、长江财富、平安信托等众多信托公司进行多次的夹层融资。
4、公司债。华夏幸福从年开始连续几笔低成本的公司债发行，成功将其平均融资成本从9.64%拉低到7.92%。这对华夏幸福节省利息支出、提升利润率可是起到关键性作用的。
5、售后回租式融资租赁。售后回租式融资租赁也是华夏幸福非常擅长的融资方式。华夏幸福在年分别与大厂回族自治县鼎鸿投资开发有限公司和中国外贸金融租赁有限公司通过售后回租式融资租赁，用没有任何现金流价值的地下管线，获得了近6亿元的真金白银，以华夏幸福项目的收益率，在覆盖这些成本的基础上还能有相当不错的收成，应该说是一笔十分划算的融资交易。
6、股票质押和对外担保。在融资高峰时期，如年1月（约50元/股），华夏控股将持有华夏幸福股票中的88%都质押了出去，而到了股价处于低谷期，如年3月（约23元/股），再加上大量公司债发行与定向增发的完成，现金充沛，华夏控股也明显减少了股票质押的规模，持有华夏幸福股票的质押比例只剩下40%。
7、短期融资券。年5月26日，华夏幸福控股子公司九通基业投资有限公司拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行不超过人民币28亿元的短期融资券，发行期限1年。
8、银行承兑。这是华夏幸福在年新开发出的一种融资手段，华夏幸福在年一共用了3次，如年3月11日，华夏幸福下属公司三浦威特与沧州银行股份有限公司固安支行签署《银行承兑协议》，票面金额共计2亿元，承兑金额1亿元。
9、银团贷款。银团贷款是一家或数家银行牵头，多家银行与非银行金融机构参加而组成的银行集团（BankingGroup）采用同一贷款协议，按商定的期限和条件向同一借款人提供融资的贷款方式。年10月，华夏幸福间接控股子公司三浦威特从固安县农信社、廊坊城郊农信社、永清县农信社、大城县农信社及三河市农信社组成的社团贷款人贷款1亿元，期限为1年，借款利率为8.5%。
10、委托贷款。委托贷款名为贷款，却不是银行贷款。说直白一些就是“私人借款”，但经过银行这一道口使得借贷合法化。华夏幸福在年11月使用委托贷款，大厂孔雀城与金元百利、上海银行股份有限公司北京分行签署《人民币单位委托贷款借款合同》，借款金额7亿元。
11、定向增发。年1月18日，华夏幸福定向增发完成了资金的募集，最终为华夏幸福拿到了69亿元融资。
12、夹层式资管计划。华夏幸福非常擅长和资产管理公司达成这种资管计划，来进行短期的融资。年，华夏幸福及两家下属公司京御地产、华夏新城与大成创新、湘财证券这两家公司签署相关文件，涉及大成创新发行的专项资产管理计划向华夏新城增资4亿元。仅年一年时间华夏幸福就运用了15次之多，涉及资管公司包括歌斐资产、金元百利、平安大华、恒天财富等。
13、特殊信托计划。年5月26日，华夏幸福的两家下属公司，三浦威特对廊坊华夏享有3亿元债权，三浦威特以这3亿元债权作为基础资产，委托西藏信托设立信托计划，信托项目存续期预计为12个月，西藏信托同意受让标的债权，转让对价为3亿元，三浦威特承诺将于信托终止日前的任一核算日按《债权转让协议》约定支付标的债权回购款项。
14、战略引资。年10月，资产管理公司天方资产就向华夏幸福旗下的孙公司九通投资其中注资30亿元，13.9亿元进入注册资本，16.1亿元进入资本公积。注资后，华夏幸福的子公司京御地产持有其55%股权，天方资产持有其45%股权。
15、股权收益权转让。年7月16日，建行廊坊分行以5.5亿元的价格受让九通投资持有的三浦威特30.9%股权的股权收益权，九通投资拟于该股权收益权转让期满24个月后，向建行廊坊分行回购标的股权的股权收益权。
16、特定收益权转让。年6月19日，华夏幸福、大厂京御地产、京御幸福、京御地产、香河京御、固安京御幸福分别与信风投资管理有限公司签署《特定资产收益权转让协议》，约定转让方向信风投资转让特定资产收益权，特定资产为转让方与付款人已签订的《商品房买卖合同》项下除首付款外的购房款项，转让价款分别为万元、万元、万元、万元、万元、万元。
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03“从管理现金流到创造现金流”的新融资模式
一、管理现金流
管理现金流是在各种约束条件下的运作，管好现金流。现金流管理就是对动态管理，账号管理，理财管理这三个现金流进行有效地管理，要让现金流下去，稳定性越稳定越好，别忽多忽少，特别是多了以后我们还是见不到。
二、优化现金流
各种资源得以优化配置，使得现金流变粗变强变稳定。比如说金钱豹，它是客单价相对比较高的商务餐，所以它形成一个非常稳定的可预期现金流很多。还有前面我们提到的屈臣氏，达利园和周黑鸭的做法，都是属于稳定现金流的好做法。
三、改造现金流
改造现金流需要改造商业模式，使得出现前所未有的现金流。源自日本的快时尚设计师品牌名创优品受电商相比于传统企业高效的价值传递启发，率先转型，不到三年的时间，以全球多家门店的惊人成就向传统零售业展示出一种高效的新模式。首都旅游并购如家，借助如家平台进入中端酒店市场，实现新的收益来源。
四、创造现金流
创造现金流通常需要创造性设计商业模式。如万豪国际集团售卖旗下产业，摇身一变成为酒店管理集团：酒店实业由他人拥有，万豪进行管理，并收取管理费用。靠着这样的模式，万豪成了酒店业翘楚。余额宝是天弘基金与支付宝合作的一项互联网基金业务，其商业模式是让支付宝用户购买了一款货币基金，使其不但能获得货币基金投资收益，同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付功能，余额宝上线一个月，资产规模就超过了亿元。
04财务战略的五个境界
一、成本为核心
以成本为核心的财务战略是被动配合企业家，衡量成本，进行核算，开源与节流结合的财务战略。
二、利润为核心
利润为核心的财务战略是先确定高位利润指标，动用所有财务资源确保实现利润的财务战略。
三、现金流为核心
以现金流为核心的财务战略是越来越有保障，越来越有可靠的现金流及其生成机制，可信的预期的财务战略。
四、辅助决策为核心
辅助决策为核心的财务战略是进行数据挖掘，服务于精准的决策及精益运营的财务战略。
五、市值管理为核心
以市值管理为核心的财务战略是集中于后市管理，市值表达，市值对于经营的综合价值（激励，换股并购，分拆，合并，AB股）这些方面的财务战略。
05应对环境与竞争的三种经营哲学进化
一、量入为出的谨慎式经营
量入为出的谨慎式经营是一种收敛的，被动的，完成任务的，局部的，捡惯芝麻，不认西瓜的经营方式。
二、资产高配置的平衡式经营
资产高配置的平衡式经营是让自己的每一种资产都得到高效运转的经营，这种经营方式运作精明，但不高明。
三、量出为入的风险式经营
量出为入的风险式经营是烧钱挣钱，高动态开放式预算的经营方式，属于科技，文化，时尚，娱乐行业特有的经营方式。
06新融资策略登场
新融资策略是把融资作为一个主动因素，来重新设计运作方式。这种融资策略基于获得更多资金的意图设计运作方式，运作过程中获得资金后，效果将会数倍放大，如果持续经营将会获得更多融资，形成良性循环。随着营销的进化，融资也随之变化。
营销1.0：完整商品需要渠道、售后、引流、培训和商务运营的全面策划。
营销2.0：营销是创造价值的逻辑和路径。完整商品的设计始于洞察消费者行为，描绘消费者画像；商品策划要设计产品的功能点、客户感知价值和体验方式，即明确价值定位、概念定位和业态定位，设计爆款，总之要贯穿“闭环”的用户思维。
在营销3.0的时代下，社交思维、数据驱动和技术转换成为商业的主要特征。基于内容为王的价值观营销，形成生态联结进行导流，构建闭环式的场景是形成强大社群的必要元素。营销3.0时代更强调与用户的沟通与互动。
07新融资策略的六个要点
新融资策略的六个要点是：第一，拓宽融资渠道；第二，融资平台建设比融资行为更重要；第三，融资能力比融资操作更需要超前建设；第四，做好超前投融资筹划；第五，形成柔性融资能力；第六，危机与不景气环境下的融资。
不仅考虑不同融资渠道的融资成本与对我方运营的约束，更考虑不同融资方式对财务指标的影响，以及这些改变对下一次融资的影响。
一、新外源融资渠道
图19新外源融资渠道
二、新内源融资渠道
企业内部融资空间更巨大。
1、留存盈余融资。如高预亏财务处理，提留使用。很多公司把自己的股价做起来，先第一年预亏个70亿，其实没有亏70亿，他提留出来了60亿，准备进。明年再放进来，一下子前一年亏损70以后，后一年又一下子盈利60亿乃至八个亿，就觉得格外令人印象深刻。
2、供应链融资。供应链融资说得直白一点就是经销商给你货，你压他三个月。他再来要钱，你再给他六个月的承兑汇票，经销商来找你提货，你要他先款后货，最起码现款现货，最差也是他来提货的时候，给你3到6个月承兑汇票，你去接线把它变成现金。然后你所有的产品尽可能都标准化，零部件你自己用不了，可以卖掉。别人用不了的零部件，别人破产了，你可以把它的零部件收了。
3、艺术品、稀缺产品高估值融资。例如某企业搞了个汉代的玉凳，估值2.4亿，银行质押贷款按70%，贷了差不多1.6亿。还有广汇集团七十几亿的艺术品质押了将近50亿。
4、鼓励供应商购置重大产能及设备。例如沃尔玛不停地鼓励浪莎袜业上更多的产能，然后把浪莎袜业的利润降到出血价，浪莎袜业，又不敢不继续给沃尔玛供应。供应没钱赚，不供应，这么多设备怎么办。这是一种很重要的方法。鼓励供应商购置重大设备，本来是该你买，你鼓励供应商买，那供应商为什么买？你用一些订单骗他，你给他订单，他去买设备，买来，你再把价格砍低，这是一种融资方法。
5、鼓励经销商进行区域品牌再造，再定位。如哈根达。哈根达斯就相当于美国的伊利或蒙牛。但是来到中国，现在在很多婚宴现场，很多人拿着哈根达斯票在那里，好像哈根达斯是个多好的东西。在所有的婚宴现场，有一个哈根达斯专柜，然后销量多少，最后再和主办方去结算，一下子变成批发了。这种运作是一种很经典的再定位。鼓励经销商再定位，它的意义就在于可能在原产地进行品牌建设会非常花力气，那就鼓励经销商在信息不对称的地方做品牌创造。
6、牺牲货龄融资。比如说每年可口可乐发现高峰时期，要去找别人，高峰时期苛刻了，不够买要去找别人下单，但是那时候你高峰别人也高峰，怎么办？可口可乐发现淡季冬季大量生产日期信息联上写的年12月13号。不用担心。到年7月19号，天气热得不得了，买一送一，消费者买了，这是买的，这是送。但如果消费者拿起送的一看年11月13号，你会不会因此很愤怒退货，不会因为这是经典的牺牲货龄融资。
7、低谷量产融资。最经典的就是董明珠，每年冬天豪*时生产劈天盖地的空调。等到来年5月银行到处找她还账，她到处躲，所以格力里面有很多地道。7月突然天气热，银行就每天来拜码头，董姐再多贷点。为什么每年豪*到银行害怕，当然中国这两年的天气每年也都满足了格力的发展需要，所以她这才喊出能干到0亿就能干到亿。这属于我们经常见的牺牲获利，或者叫低谷量产。
8、融资代替购买。最常见的是给农户先使用化肥，先记账，年终再收购他的农产品的时候，用化肥农药来对。这样一来，等于把农户给捆绑住了，但现在农户很快丰收了就卖给你，欠收了就卖给来收购的人。
9、其他表外融资。以万豪酒店为例，万豪酒店不仅托管他们自己万豪地产的酒店，而且还大量的轻资产运作，用管理团队托管别的公司的酒店，这样一来他甚至能够在他的酒店与酒店之间形成聚客效应。比如说万豪酒店的客人前一天在上海，第二天要来北京，他可以把这些客人再安排到北京万豪来，这样一来要收益就发生相乘效应。这就是表外融资。
10、经销商融资。经销商融资是武汉人最爱干的，有个著名的叫武汉模式。在武汉，先是在中国经营报上发个广告，再开始招商，最后再把大家叫到武汉去，坐在长江三峡游游龙上，由宜昌往上开到万达县下船的时候，就能签下好几个亿的合同。
11、带资产分流培育供应商。比如你们公司设备旧了，设备要卖掉，怎么卖？不要卖，鼓励员工把这个设备拿回去，或者花钱买回去，然后给你做活，用做活的加工费来兑这个设备款。其实这个设备卖给社会上可能卖不掉，或者即使卖掉也没什么意义。现在你等于把一些技术比较熟练的工人转化成小老板，让他们带设备回家去。然后你又腾出资金可以买新设备，你可以上档次。然后你的这些员工把设备带回去以后，给你的老产品提供稳定的加工品质，还保证带资分流。这就是带资产分流培育供应商。
三、中国地产业十八种主流融资模式
图20融资十八式
四、不同产业的不同梯队其融资能力高下立判
图21不同产业的不同梯队的融资能力
企业融资模式呈现典型的“马太效应”特征——规模大、运营能力强、成长性及盈利能力高、负债率低的企业融资模式更加多元化，融资能力更强，融资成本更低。
五、很多公司IPO发审通过后即启动持续融资计划
图22IPO过后持续融资计划要求
很多公司。IPO一发审，还没敲钟，就开始启动持续融资计划。但这样一来，直接导致我们要问一个问题，IPO以后干什么？答案是，从年年两年的统计，我们看出了一个很可笑的这个事情，就是这两年基本上IPO完成之后，有67%的公司在这两年里立即进行了不少于两场并购。现在上市公司都是上市公司加基金化工作，立即把自己视为一个产业基金，开始并购。
六、企业新的融资计划
那么企业如何发短融如何发中票呢？短融与中票对财务指标有何影响？这里我增加大家的一个看点，短融中票发完，对我到底有些什么影响？我该如何把握何时发短融，何时发中票？还有是否分期发行？中小企业私募债上市公司债企业债中票短融，是否分期发起？
图23短融中票决策要点
图24是否可分期发行往往是选择融资渠道的关键
事实上对我们来讲，分期发行的节奏把握恐怕是一个更好的事情。除此之外，我们还格外注意结构性融资，土地厂房不动产二次融资。
七、结构性融资
图27紧缩环境下的建议融资结构
建立多元的融资方式，改变“短贷长投”的融资结构。
八、融资租赁
一定要用好融资租赁，融资租赁是个避险工具。有些企业乱用这个工具，比如说三一重工，生产出工程机械，再把工程机械卖给自己全资的融资租赁公司。当经济不景气，工程设备砸在自己手上。最后三一重工突然发现砸在自己手上。而全世界所有的重工企业都是跟别人合资，融资租赁公司自己持股比例10%左右。赚钱的时候我不眼红，但是经济不景气的时候，我也不寒气。
图28灵活应用不同融资租赁手法盘活资源
要灵活运用融资租赁手法盘活资产。低流动性资产，让它变成现金，或者变成可经营的资产，是我们所有人在期望的事情。要如何把低流动性的资产，把它的效益撬出来，让它能够变成有一定流动性，可以拿来变现的资产。在这点上，河南省的登封市值得我们参考。登封市一个把少林寺门票收益权装到少林寺少林股份里去上市。不懂行的人以为，少林寺上市的那些佛像，那些和尚都是上市公司资产，其实不是，它只是少林寺的门票，收益权上市，不是少林寺上市！
九、高成本控制
1、资源成本上升。资源成本越来越高，怎么办？构建产业链，风险状况构建联盟，进行各种成本消化和规避，把资源成本降下来，别人的资源高，我的资源成本低。
2、原材料短缺及涨价。采用套保，外包，贸易替代品，新工艺等方式降低成本。例如中国稀土涨价了以后，日本一方面进行城市矿业，就是资源回收。另外一方面减少稀土，同时面开辟各种无锡土代替用型。
3、能源短缺及涨价。进行节能，开发替代品，扩展多渠道等方式。
4、资金成本。采用境外贷款或者上市，提高周转，进行账期理财等等方式。
5、劳力成本。开发新工艺，进行规模化，提高效率，进行设备升级，提高附加值等方式。
6、土地成本。进行园区化，分模块，退二进三。
7、环保成本。合同能源管理，表外融资，显性化。合同能源管理就是你们公司的环保交给另外一家公司去，去上设备，然后节省下来的费用，我跟他分成。他上设备我跟他算账，羊毛出在羊身上，我不花一分钱。
8、人民币升值。币种组合，进出口结合，境外贷款，境外设备融资租赁，人民币报价。
总结起来就是，产融结合不难，难就难在我们的财务不当家。财务不是站在你老板立场上思考，老板也没告诉你财务把我家怎么当好，财务觉得你看账算清楚了，资金管好了，你还要我怎么样？不，你帐算清楚，资金管好，那不是应该的吗？我真正要的是你把我成本降下来，把我流动性做起来，把我没用好，不用的资产给我用起来。
08资产负债率管控
资产负债率管控总结起来就是一句话——你可融资弹性在哪里？管好你的负债率，是为了日后你有非常好的可融资性。做好资产负债率管控有以下要点：
一、做好资产负债率的管控，要注重结构性融资和权益融资的结合，股权债权结合长短贷结合轻资产化，资产不要重，资产中了以后没好处。
二、在周期变化当中把握好负债率，强化或有带有利润的现金流，要带有利润，要现金流进来，但是现金流里面一定要带有利润，不能就是自己骗自己，只有现金流，没有利润。
三、老板的资产要有效增长，资产每年要有效增长，别搞得你开企业开了很多年，资产没增长，那是自己骗自己。
四、要控制杠杆率的使用，杠杆不要用足。做人不要做过，杠杆率不要用足了，因为未来可能会出现你根本不能预想的特殊情况。所有企业，尤其年轻企业会把事做绝，不给未来留出空子。一定要控制杠杆率的使用。
五、要重视对新金融产品，信息，人才，服务的应用，采取轻资产战略，在周期变化中把握好负债率的弹性。
09周转率管控
周转率管控主要把握两个要点：
第一，采用供应链融资，设备的结构融资，进行原材料安全库存探底。理论上很多企业要有七天安全库存，但现在供应链管得好的企业只需要一小时，甚至不需要安全库存，就能节省很大一块成本。
第二，缩短流程，针对性开发，不给任何人开发任何产品，只向客户开发，甚至提前下单，我才柔性生产。强化潜质，销售钱先回来，或者有金融解决方案，强化流动性管理，促进票据流动，资金使用方案和计划，来管理资金。
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04实业企业如何开展资本运作01资本运作诠释
一、资本运作
资本运作，是企业执行资本战略的具体手段，是运用各种金融工具对企业或项目进行融投管退等一系列经营活动的总称。资本运作的对象是能够产生现金流、收益的资产组合，即，企业或项目；资本运作的目的是实现部分利益相关者利益最大化；资本运作并不一定需要拥有金融牌照和工具，而是要利用金融工具；资本运作能够最大化地促进市场价格公允，提高全社会整体生产效率。
图29企业发展代纪——四个运作层次
这就是为什么初创企业强调销售和攻关，企业做大后想着新的投资，以及世界强企业CEO财务金融出身的多的原因。
二、资本运作的灵*
资本运作的灵*总结起来就是“滚动+杠杆”，“滚动”就是必须要有清晰的“投入和退出”战略规划。如果只投不退，长期持有，不思退出，即使有“杠杆”行为（融资活动），也是做企业经营的产业型投资者、或是谋求利益分红的财务型投资者。
“杠杆”就是必须以小博大，带动其他资源围绕目标项目“运动”。如果只依赖自身资源投资经营，即使有“运动”行为（退出战略），也只是做投资业务的财务型投资者。管理实践证明，没有不利用杠杆的“资本运作”。
“滚动+杠杆”作为企业资本运作的灵*，只有两者齐聚，才是资本运作；只存一项，只是投资行为。企业在资本运作过程中要以滚动求发展，因为流动性风险是金融业最大的风险，银行怕挤兑，投行怕没钱。还要用杠杆求规模，因为金融业资产收益率一般小于社会资产收益率。
三、资本运作的表现——“波粒”二像性
资本运作的表现形式就和物理学上光的表现形式一样，有“粒子”性，有波动性，也有“波粒”二象性。
“粒子”性的表现是通过“穿行”流动的操作手法达到的，像小贷公司的资产证券化，融资租赁公司的保理，地产基金的REITs：万达的系列城市综合体建设模式，等等。
图30“粒子”性
波动性的表现是通过周期波动的操作手法达到的，如根据经济周期波动，这需要你具备非常高的战略眼光，根据产业周期波动，这需要你有一定的市场格局，根据企业的经营情况波动，这需要你的企业有能够波动的巨大空间。
图31波动性
通过“穿行”流动+周期波动的操作手法就能够是资本运作表现出波粒二象性。这是资本运作的最高水准，是资本运作手法追求的极致。
图32“波粒”二象性
02资本运作三大思路
在经济滞涨背景下，资本运作有三大思路：管好一进一出、理解一多一全、领会一先一后。
一、管好一进一出
进：多元资金引入。即多来源（国有、民营、外资、内部资金、产业链上下游）；多工具（含贷款、票据、信托、基金、租赁、保险、债券、上市或增发）；多方式（合作投资、基金模式、自有资金），等等。
出：多元退出方式。即多方式（股权出让、IPO、REITs)；多层次（经营回报、整体转让、信用支持、资金支持、保理、资产证券化）；多生存（国内A股市场、北交所、海外资本市场），等等。
二、理解一多一全
多：多领域，不如强化优势资源。即企业正确理解多元化，不要盲目多元化导致资金链紧张、风险增加、利润下滑，而是要在进行多元化尝试的过程中，发现自身优势，有目的突出做强最适合自身的主业。
全：全牌照，不如强化强强联合。即金融全牌照获取不代表就一定能够金融全业发展，换句话说，拿下一个金融牌照只能够说明自身有了从事这项业务的资格，但不代表有了从事这项业务的能力，特别是在经济滞涨的背景下，新进入的金融机构面临的竞争压力、市场压力都是最大的，因此，金融业务上的强强联合、优势互补至关重要。
三、领会一先一后
1、先生存，再发展。在经济滞涨、钱荒背景下，重点要管好企业的资金链，时间性风险要远远大于价值风险。
2、以发展，求生存。企业经营如逆水行舟，固守总是死路一条，必须要以发展来求生存，所以要选好进入的领域和环节，特别是要优先进入国家*策鼓励、反经济周期、关系国计民生、发展潜力大的行业，来求得生机。
3、以时间，换空间。在逆境中，企业依然要培育品牌、积累渠道、增长经验、培养队伍，吹烬浮沙始见金，做成熟产业的老兵、做商业模式的新兵。
03资本运作四大技巧
无论是在什么样的经济环境背景下，无论执行什么样的资本战略，企业在具体的资本运作过程中，一定会遇到自身*策法规、企业资质、信用等级、信息渠道等条件制约，如何恰当解决此类问题，取得先机，成为企业在经济滞涨的背景下资本运作的重要制胜法宝。
在经济滞涨的背景下，企业更需要掌握一定的资本运作技巧，以应对可能面临的*策法规、企业资质、信用等级、信息渠道等方面的约束。
一、四大技巧之局部造优
所谓局部造优就是在资金、业务、利润等方面形成局部优势，提高企业融资能力，降低融资成本。同时拆分出优质板块，形成优质资产，进行上市融资或者资产证券化。
二、四大技巧之同步行动
同步行动是指在企业资产负债率较低的时候，同时与多家金融机构达成融资合约，瞬间造成既定实施；同时在多家银行取得银票授信，一张发票可在多家银行开具银票。
三、四大技巧之主体转换
主体转换是在融资主体自身资质不足的时候，借用其他企业作为融资主体，通过融资租赁等金融机构搭起企业与银行之间的融资桥梁。
四、四大技巧之人员管理
所谓人员管理就是通过绩效管理，以快速流动的内部人员获取项目、资金等渠道，通过交叉持股、商会等活动互通资源信息。
04资本运作八大策略
在经济减速、产能过剩、货币紧缩的背景下，企业资本运作必须选择合适策略，以实现困境生存、逆势增长。
图33资本运作八大策略
一、聚弱成强
在产能过剩、成本高、融资难等困境下，企业如何资本运作？在企业经营业绩下滑，产能过剩、货币紧缩的严峻环境下，企业如何通过金融思维，即资本运作手段渡渡过难关，甚至在逆境中胜出，成为考验企业家的重要方面。
二、强强联手
在经济增速下滑的背景下，即使是强大的企业也应该创造机会、发现机会，利用机会，谋求在约束环境下的增长，抢占市场份额，以免被后来者赶上。而进行强强联合，打造中国式的企业财团，也不失为一个良好的资本战略手段。
图34困境中的资本战略——强强联手
三、资金运筹
在财务成本高、融资难的背景下，企业可以通过多种手法更加高效、严谨的资金运筹来挖掘筹资潜力，提高资金使用效率，降低财务成本。
图35困境中的资本战略——资金运筹
四、需求对接
在货币紧缩的背景下，银行资金流动性从紧，资金获取益发艰难，企业如何把握各类投资人需求，顺利筹措资金，成为考验企业资本战略的重要方面。站在投资人的角度选择进入产业、设计商业模式、利用金融工具，从而实现需求对接。
图36困境中的资本战略——需求对接
五、借道而退
在当前资本市场关闸，公募融资成本高昂，其他退出通道狭窄的困境下，如何盘活项目占用资金，尽快实现项目退出已经成为最考验企业资本运作能力的重要环节。
图37困境中的资本战略——借道而退
传统退出手法或受制于审批难成、本高，如，IPO，或受制于收益低，如企业回购，后时间长，如，股权转让，无法自由、灵动地安排退出，难以满足资本运作的“穿行”的需要，资金退出困难。那么，借助其他平台（上市公司）实现退出或可成为企业的选择方案之一。
当然，能够自建上市公司平台作为退出通道更是成为资本运作高手的首要选择。从德隆的“老三股”，到广州越秀的“两支支港股、一支REITs，再到无锡国联的”华光股份“，无一不揭示了”自建”资本退出通道的妙处。
六、整合扩张
历史经验告诉我们，每一次经济危机都会带来行业洗牌的机会，随着大量的竞争力低的企业出局，行业的集中度会快速提高，待危机过后，少数行业前几名的企业存活下来形成垄断格局，独享市场份额，其他弱小企业和行业新进者很难有生存空间。在当前产能过剩、成本高、融资难等困境下，企业业绩下滑、生存困难，再加上前几年全民PE热的时期，大量的被投资企业无法实现有效退出，这为手中现金流充足的企业提供了市场整合机会。
图38困境中的资本战略——整合扩张
对于拥有上市公司平台的企业，收购交易将极为便利，可以很容易从资本市场获取资金，或者以股票作为对价进行并购；对于没有上市公司平台的企业，也可以提出未来上市计划，吸引被收购者接受股份对价，减少在收购交易中现金的消耗。
七、借势而为
在经济增长减速的环境下，企业如何因势利导，借势而行，甚至造势而行，在变化中抓机会，也成了企业资本战略操作的重要方面。例如，可以进行股权层面的操作和布局，或私有化，或增持，做在经济高速增长环境下因成本高想做而做不到的事情，为迎接未来享受资本盛宴提前做铺垫。
年以来，很多中国企业从美国资本退市，掀起中概股私有化退市浪潮。据统计，至少已有17家完成私有化，另有20多家企业提出并正在进行私有化。据悉，搜狐也正与投行和私募谈判，可能从纳斯达克退市。
八、造势而为
企业的资本战略操作上，除了要有发现机会、因势利导的能力外，还要有创造机会的能力，如何创造机会，特别是在经济减速的大背景下创造机会，也成为考验企业资本运作能力的重要方面。
05产融结合对企业内部供应链的改造
产融结合最基本最常见的就是对内部供应链的改造。
图39企业内部供应链体系改造
改造可以说是深入企业的灵*深处。制造设备融资租赁，柔性制造都是改造方式。柔性制造既有可能是客户下了单以后，你再根据单来制造，也有可能是一条生产线上，柔性切换。今天生产一个产品，十五六件，明天再生产那个产品，十五六件。他可以切换模具，那就证明订单的丰富程度和设备的生产性的灵活程度。他一开始在购置设备和形成资产的时候，就考虑到他的一切可能，否则你这个设备一开始注定只能生产一两种产品，那你就等着关门吧。
富余产能融资是指你产能有剩余，你该怎么办？最常见的做法就是我给别人代工，我一边做自己的品牌，一边还给别人做贴牌。当然如果是被人产能有剩余，那你就可以利用别人的富余产能，他订单排不满，你利用他的富余产能来生产，成本更低。
反周期产能利用最常见也是最多见的就是波司登。波司登夏季反季销售鸭绒服，夏季便宜的销售，冬季加价销售。有人说他夏季销售了以后，不就是把他未来冬天的产能给剥削掉了吗？事实是波司登每年不断地做新款，每年做一些时尚性提升。所以到冬天消费者会发现自己以前买的这种不流行，还有更新款，这样一来消费者还是会为新款买单。
金融产品化风险研发是指企业自身不做研发，由他的供应商来做研发，研发的产品经过他的认可，他才会进行采购，但是，如果研发失败，他不会给你一分钱。所以他自身的研发是没有任何风险的。
共享知识产权产品分化是指研发一个产品，知识产权共享，但是共享的知识产权用于不同的产品。
产品预期现金流化就是产品你还没生产出来就先卖掉，这样的话你的预期产品不就给你带来现金流了吗！
用户个性化设计的大数据化管理是指用户个性设计可以通过大数据管理来进行。尽管我们给了用户无限选择，其实用户并不会进行无限选择，只会进行几样选择。所以我们就可以把大量的半成品生产出来，用户个性化选择就那几样略加调整就可以。风险制造就是你不知道能不能生产，能不能卖得出去，那就是风险制造。风险制造还有一类就是我制造好，流行就卖，不流行我就关门大吉。
另外，产能预购，风险研发，平台+部件组合法满足产能柔性，品牌延伸，服务外包，轻资产化这些也都是产融结合对企业内部供应链的改造手段。
06产融结合对产业链的改造
图40产业链改造
产融结合对产业链的改造包括原材料及产品融资，反向融资租赁，仓单质押，保理，代收代付，补偿贸易，易货贸易，保底贸易，长期固定价格销售（安然），贸易现金流化，海外贸易平台融资，保理，物流期货，物流权整买零卖，价格洼地整合，汇率管理，期货对冲，供应链金融服务这些方式，这些都是用产融结合来改造你们整个产业链条的运作。
07实业企业产融结合实践案例01复星集团
在全球经济迅猛发展的背景下，20世纪90年代中后期，通过借鉴西方领先企业集团的发展模式，中国的一些资本实力雄厚且需要对企业发展战略进行转型的企业集团开始了产融结合的发展道路，掀起了中国产融型企业集团发展的热潮，即将自身产业资本与所需金融资本进行融合从而实现金融资本助力产业资本优化升级的效果，伴随着“产融结合”模式在企业集团的兴盛发展，作为企业自身战略发展规划的一个重要组成部分，产融结合的优势越来越凸显。复星集团作为案例研究对象，作为一家民营企业。复星集团多年来以投资为主，在产业运营和金融业务两大领域均形成了发展稳定的业务平台，并通过产融结合实现了企业的快速发展，搭建了大健康产业发展格局，通过对复星集团产融结合模式的研宄，寻求其产融结合模式的独特性以及成功经验，探求企业集团实施产融结合战略应如何选择适合自身发展条件的模式，这对促进中国企业集团产融结合转型发展具备更加现实的意义。
一、复星集团产融结合模式分析
复星集团之所以能在25年间从一家学生创业公司发展到现在全国领先的民营企业集团，离不开复星的发展战略以及眼光独到的运作模式，复星集团在这二十多年的发展壮大过程中，总是能够准确把握经济发展方向，紧跟时代发展步伐，在灵活地调整与变化过程中，积极探索有益于企业发展的机会，时刻准备着为适应外部环境变化作调整，准确地把握每一次发展机遇，在企业内部不断地完善组织结构，调整企业战略目标，注重人才培养与文化整合，从而使得复星在其高效独特的运作模式加之合理可行的资源配置之下，成为一家大型综合投资企业集团。
通过对复星集团产融结合模式的研究，本文发现，复星集团涉足金融领域之初，走的是持股投资型产融结合模式，但在德隆破产事件之后，复星集团开始有意的淡出金融领域，对“产融结合”模式进行了一段时间反思，近年来，复星集团通过对金融领域的再次回归与开拓，形成了独具复星特色的“产融双驱”模式，复星集团致力于通过“产融双驱”模式达到产业与金融两大板块平行发展的良好状态，进而实现金融板块助力产业板块优化升级的作用。
接下来，本文将重点介绍复星集团的多年来产融结合模式的优化进程，将其产融结合过程分为两个阶段，即早期产融结合模式（-年）与近年独具复星特色的“产融双驱”模式（-年），分别对其产融结合战略下的经营业绩及风险进行评价。
二、早期产融结合模式
通过持股金融机构，复星开启了早期的产融结合模式。年注资成立德邦证券为复星集团开拓金融领域迈出的重要一步，德邦证券为复星集团的业绩增长带来了巨大的贡献，年复星集团入股永安保险，作为当时全国非寿险类公司排名第七的保险公司，其可观的保费收入对复星集团在金融领域的发展有着重要的意义，多年来永安保险的保费收入及总资产持续增长，截至年，保费收入实现人民币57.96亿元，总资产达到人民币84.32亿元，实现盈利人民币2.9亿元。
在中国城市化进程日益加快的时代背景下，复星集团发现并主动把握消费及服务领域的投资机会，复星集团战略投资的目标是以股权投资的形式寻求被投资企业的财务回报最大化，通过对相关行业发展前景良好的企业进行股权投资，并对被投资企业提供一定增值服务，在其上市或并购转让后合理退出并取得投资收益。
年起复星集团开始大规模地进行战略投资，大力布局战略投资领域，作为复星重点发展的一大金融领域，复星持续发现中国高增长机会，陆续投资了数个细分行业的领先企业，涉及金融、服务、消费品等行业，其中分众传媒和地中海俱乐部为复星重要投资项目，通过复星集团的一系列战略投资项目，复星获得了巨大的投资收益。
为了更好地在投资领域实现价值增值，复星建立了复星创富、复星创业投资管理有限公司和上海复星谱润股权投资企业三个私募股权平台，通过这些平台，复星完成了数个私募股权投资项目，通过对被投资优秀企业的支持，通过增持、持有或退出机制，取得了良好的投资收益，在零售、消费、金融及服务等快速发展领域建立起一个新的业务发展平台，其中复星集团的一个重要投资项目，分众传媒在22个月的投资后退出的部分实现了2.6倍的投资资金的增值。随着复星在战略投资领域的不断深入拓展，复星通过与凯雷投资集团的合作将其投资市场扩展到了全球范围。因此将复星年之前的产融结合模式作为早期产融结合时期。
战略投资的多元化布局给复星集团带来了稳定的利润增长，在年以及年己初步超越部分产业板块利润贡献，由此可见战略投资已成为复星集团的另一大利润增长点。但同时由于复星集团的业务扩张，投资力度的不断加大，复星集团融资规模呈现上升趋势，为了获取强大的资金支持，复星集团增加债务融资的同时伴随着巨大的偿债压力，不过由数据可知，集团融资成本在此期间呈逐年下降趋势，说明复星集团整体上市以及在金融领域的收益都缓解了一定的融资压力，降低了企业集团的融资成本。
此外，其早期产融结合模式还处于探索阶段，对复星集团的价值提升并不能发挥最大作用，在一定程度上存在以下问题：一是涉足的金融领域狭窄，产融结合程度较小；二是早期产融结合协同效果不明显；三是早期产融结合模式的风险较大。
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02双汇产融结合战略
一、成立财务公司
双汇集团产融结合的标志性事件是年6月河南双汇集团财务有限公司的成立，标志着双汇集团正式进*金融服务领域。这不仅是双汇发展史上一次重要的战略转型升级，更是“金融豫*”的再次扩容，是以产融结合助推企业转型升级、推动供给侧结构性改革的生动实践。
财务公司的成立对于双汇来说具有里程碑式的意义，也是企业发展历史上一次重要的战略转型升级。“双汇集团财务公司要立足集团，面向双汇全产业链，实现产融结合，发挥新优势，创造新格局。要用好双汇的品牌，发展产业链金融，把资本的转化、分配、增值做好，再造一个新业态。”
双汇财务公司将以资金集约管理为核心，积极完善各类金融服务功能，在省市监管部门的监督和指导下，秉承“诚信立企，德行天下”的双汇企业文化，坚持“立足集团、服务集团、立足主业、壮大产业；立足国内、兼顾海外、立足实业、做大金融”的经营方针，逐步把双汇财务公司打造成管理、服务、创新、发展一流的财务公司。
这一新开业的财务公司将成为集团公司的资金管理中心、投融资管理中心、金融服务中心和金融专业人才储备中心，服务于集团和集团成员单位，对于加强集团及成员单位资金的集中使用和管理，提高资金使用效率，为集团各成员单位提供更好的金融服务。
双汇集团在30多年的发展过程中，一直注重资本运作、发挥资本的力量，推动企业做大做强。年利用国际银团的资本71亿美元，并购全球知名的猪肉食品企业——史密斯菲尔德公司，改变了世界猪肉行业的格局，成为中国肉类行业发展史上的里程碑；年，整合中美欧多家所属公司在港股成功上市，募集资金23亿美元，通过募集资金和自身盈利，偿还了债务，降低了并购带来的高负债风险，公司财务杠杆倍数从当初的2.5倍降到了今年的0.4倍。金融资本在推动双汇做大做强、走向国际进程中发挥了重要作用。
作为双汇集团的“内部银行”，财务公司不仅可以吸收成员单位企业的存款及向其贷款，还可以向经销商放贷。凭借集团充沛的现金流，新成立的财务公司很可能成为双汇集团一个新的重要利润来源。同时，成立财务公司一定程度上也反映了双汇产业的进一步升级转型。
二、成立双汇商业保理有限公司
自年双汇集团财务有限公司运行一年多之后，双汇集团在产融结合上再次发力，年8月14日，双汇发展发布《第六届董事会第十七次会议决议公告》，审议通过了《关于成立双汇（重庆）商业保理有限公司的议案》。
所谓商业保理，是指卖方将其与客户或者买方订立的货物销售或服务合同所产生的销售款等应收账款，转让给商业保理公司，然后由后者为其提供贸易融资、应收账款管理与催收、信用风险控制等综合性供应链金融服务，对于解决企业间应收账款回收和加速资金流通具有重要作用。
而据双汇此前的中票募集说明书中披露，双汇与经销商的结算方式多为先款后货，所以企业本身的应收账款周转率水平非常之高，应收账款维持在较低水平所致。但是另一方面随着业务的不断扩展，结算方式也面临多样化灵活处理的问题，所以拟成立的双汇商业保理公司的目的就是希望可以借助集团旗下保理公司开展保理业务，提供信用担保业务和再保理业务，支持和壮大上下游客户，满足企业做大金融的需要，同时将赊销坏账进行内部流转或转嫁到上市公司外部，从而降低主营业务经营风险。
双汇集团在产融结合的道路上还在不断迈进，年6月，由河南省现代物流业开放合作洽谈会——现代物流业高端座谈会上，双汇集团董事长万隆在现场表示，双汇要做好供应链金融，以便更好地为互联网生鲜电商服务。下一步，双汇还将结合集团财务公司，开展融资租赁、仓单质押等物流金融业务，实现一站式供应链服务。
年9月，双汇商业保理有限公司落户天津自贸区，注册资本10亿元人民币。双汇商业保理有限公司的成立和运营，将通过优化和整合产业链金融资源，支持和壮大众多与肉类食品相关的中小企业发展，是双汇发展带头落实国务院要求，稳定生猪生产、加大金融*策的具体体现。该项目也将成为自贸区金融服务农业、降低产业链融资成本的典范。
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